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券商行业财富管理成长空间打开 券商概念股票一览表


发布日期:2021-07-18 13:26   来源:未知   阅读:

  (1)财富管理业务成长空间打开,提升券商业绩抗周期能力,估值中枢有望抬升。复盘历史,政策与市场走势驱动证券板块估值变化。2020年以来,居民增配权益资产,公募基金大发展,券商财富管理成效逐步显现,成为驱动板块估值提升的新逻辑。当前板块1.65XPB,处于2010年以来20.4%分位数,未来随着公募基金规模进一步增长,券商财富管理业务成长空间打开,轻资产业务对券商ROE以及估值提升作用明显,板块估值中枢有望抬升。

  (2)资本市场深改延续,行业竞争格局加剧。我国进入新发展阶段,经济发展动能转换、经济结构优化升级、融资结构转变,必然要求承载直接融资功能的资本市场大发展,未来资本市场深改延续。监管定调行业高质量发展方向,提升服务实体以及居民财富管理能力,坚持创新与合规并重,为优质证券公司创新发展打开空间。金融行业对外开放进入新阶段,外资机构持股比例放开,布局速度加快,加剧行业竞争。

  (3)权益市场大发展,券商财富管理业务成为蓝海。居民财富快速增长,“房住不炒”、银行理财净值化转型推动居民资产配置结构转变,加配权益类资产。与海外发达国家相比,我国居民金融资产、股基配置比例均处低位,未来发展空间广阔。积极布局大财富管理业务线券商,代销金融产品以及参控股公募基金业务均将受益财富管理市场扩容,业绩确定性提升。

  (4)注册制引领资本市场深改,投行业务大发展。注册制下券商投行业务量价齐升,投行业务空间扩容,核心定价能力和综合服务能力面临更高考验。未来,随着存量板块全面推进注册制,将进一步增厚投行收入空间。项目储备丰富、机构客户优势明显、综合实力强劲的大型综合券商有望深度受益改革红利释放,投行业务马太效应增强,强者恒强。

  (5)衍生品市场扩容,助力头部券商扩规模提收益。市场机构化程度提升背景下,衍生品发展空间广阔,对改善券商收入结构、打破同质化竞争局面、提升盈利能力具有重要价值。参考国外领先投行发展经验,场外销售交易业务是服务机构客户的重要发力点,将显著增厚券商收入空间。

  公募基金行业大发展时代来临,基金销售规模有望进一步扩容,券商财富管理业务成长空间打开,抗周期能力提升。财富管理、投行、衍生品是券商业务发展的蓝海。综合考虑证券行业经营环境,镇坛之宝开奖结果查询,在悲观、中性、2021澳门三肖三码,乐观假设下,我们测算证券行业2021年净利润同比增速分别为-3.47%/13.50%/24.37%。当前板块1.65XPB,处于2010年以来20.4%分位数,维持“推荐”评级。个股方面,持续推荐中信证券、华泰证券、东方财富以及兴业证券。

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